2月以来,国内外糖价呈现区间运转走势。国内新年放假期间,ICE原糖期货合约移仓换月至5月合约,走势整体平稳,但2月15日晚间放量跌落,呈现部分技术性卖盘,ICE原糖期货主力合约跌至近一个月来最低水平,结算价报收每磅22.24美分,跌幅达2.20%。受外盘影响,国内白糖期货新年假期后首个买卖日早间跳空低开,全天低位运转,报收于6497元/吨,较新年假期前跌落69元/吨。时刻接近收榨,国内外食糖供给局势日趋明亮,未来糖价坚持区间运转的概率较大。
2023/2024榨季因巴西创纪录的食糖增产起伏足以抵消印度、泰国的产值下降,世界多家糖业剖析安排下调全球食糖供给缺口数值,由上榨季的存在较大供给缺口转向供需平衡或略有过剩。
世界糖业安排ISO于2023年11月预估2023/2024榨季全球食糖产值为1.7988亿吨,食糖消费量为1.8022亿吨,食糖供给缺少33万吨,远低于8月预估的缺少211万吨。世界大型食糖买卖商Czarnikow在2024年1月将2023/2024榨季全球食糖供给过剩量上调至160万吨,过剩预期加强。
得益于甘蔗成长期间的风调雨顺及糖价继续高企,巴西2023/2024榨季的食糖丰登将创前史纪录。据巴西蔗糖行业协会(Unica)2月15日发布的数据,2023/2024榨季到1月下半月,巴西中南部地区累计入榨量为64604.8万吨,较上一年同期的54313.9万吨添加了10290.9万吨,同比增幅达18.95%;累计制糖比为49.04%,较上一年同期的45.95%添加了3.09个百分点;累计产糖量为4212.9万吨,同比添加856.5万吨,同比增幅达25.52%。此外,巴西其他蔗糖产区还有大约400万吨的产糖量,安排估计2023/2024榨季巴西产糖量将创纪录地高达4688万吨,同比添加约27.4%。
巴西中南部地区糖厂2024/2025榨季的出产将从3月下旬接连开端,现在主产区的降雨状况遭到商场的高度重视。从上一年10月开端,巴西中南部的累计降雨量比前史中等水准低30%,对甘蔗出苗和拔节成长均构成晦气影响,估计下榨季的甘蔗压榨量将削减到6.1亿吨。虽然甘蔗压榨量下降,但糖产值的改变并没那么剧烈。世界糖价坚持22美分/磅以上,巴西糖厂将继续最大化将甘蔗用来出产食糖,估计制糖比坚持50%的极限水平。由此,估计巴西中南部地区2024/2025榨季食糖产值为4150万吨左右,同比削减约100万吨,继续坚持前史高位水平。
因前期气候干旱影响甘蔗成长及榨季出产期间降雨充分下降甘蔗含糖量,泰国食糖产值同比一会儿就下降。据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近来发布的数据,泰国2023/2024榨季到2月8日,累计甘蔗入榨量为5732.42万吨,同比削减198.61万吨,降幅为3.35%;含糖量为11.94%,同比削减0.99%;产糖率为10.07%,同比削减1.05%;累计产糖量为577.03万吨,同比削减82.34万吨,降幅为12.49%。泰国糖厂一般于3月接连完毕出产,现已接近榨季结尾,安排纷繁下调泰国2023/2024榨季总产糖量估值至800万—850万吨,较此前的预估削减50万—100万吨。
印度的阶段性产糖量同比下降,但好于商场预期。依据印度糖和生物动力制造商协会(ISMA)的数据,2023/2024榨季到2月15日,印度共有507家糖厂在运营,同比下降27家;甘蔗入榨量为22682.7万吨,同比下降940.3万吨,降幅为4.15%;产糖量为2236万吨,同比下降52万吨,降幅为2%。近期,ISMA呼吁政府放宽甘蔗制乙醇的数量约束方针,使得印度终究产糖量尚存必定变数。
印度在阅历接连3年的巨量出口去库存后,国内食糖库存已达到2016/2017榨季以来的最低水平,为确保国内食糖消费量的安全库存水平,估计在产值局势明亮之前或许5月大选之前不会发放出口配额。泰国因产糖量下降导致可出口糖源削减,估计从2022/2023榨季的720万吨降至550万—600万吨,降幅为120万—170万吨。
当时,在印度糖出口缺位及泰国糖出口量下降的布景下,世界食糖商场供给高度依靠巴西,供给链安稳的危险性较高。2024年1月,巴西食糖出口量为320.24万吨,高于2023年同期的202.56万吨。2023/2024榨季(2023年4月—2024年1月)巴西已累计出口食糖高达3014万吨,从上一年8月开端的月度出口量均值坚持在300万吨以上,给予世界商场较为足够的糖源弥补。巴西2月前三周出口食糖179.14万吨,日均出口量较2023年同期添加181%,港口物流瓶颈不断打破,食糖发运量坚持高位水平。
需求方面,世界原糖和白糖的价差坚持在130美元/吨以上,足额的出产赢利影响了转口炼糖厂的收购和出产积极性,世界商场对原糖的需求微弱。
归纳来看,巴西的食糖出口增量可以很大程度上抵消印度、泰国食糖出口削减带来的影响,但2024年一季度的全球商场买卖仍处于平衡偏紧状况。有必要留意一下的是,全球食糖供给源结构性不平衡,过度依靠巴西,后期存在气候、物流方面的危险要素,易导致糖价大幅动摇。
我国2024年新年假期文旅消费商场火爆,其间,餐饮、住宿、旅行、零售、影视娱乐等消费场景特别遭到喜爱,买卖金额和笔数同比添加显着。消费商场的复苏有用带动含糖食物的消费添加,也使得商场对节后终端的补库行情坚持等待。
到1月末,全国累计出售食糖311.71万吨,同比添加75万吨;累计销糖率为53.12%,同比加速11.35个百分点。食糖工业库存为275.05万吨,同比削减55万吨。产销进展偏快及低库存使得现货商场糖价坚持坚硬,到2月20日,广西制糖集团报价区间为6520—6710元/吨,云南制糖集团报价区间为6510—6540元/吨,加工糖厂干流价格区间为6750—7120元/吨。3月,南边甘蔗糖厂开端收榨,国内食糖累库高峰期到来对糖价构成压力,但前期产销区的低库存状况将限制价格调整的深度。
2月是国内外糖市全年走势定调的要害月份,北半球主产国2023/2024榨季食糖出产根本定调。全球食糖供给高度依靠于巴西,如主产区继续性降雨削减或干旱都将使得世界糖价易涨难跌,估计ICE原糖期价区间为22—25美分/磅。国内白糖现货商场进入消费冷季与累库期,价格继续上涨缺少内生驱动,以外盘走势指引为主,估计白糖期货主力合约价格的规模为6350—6650元/吨。(作者单位:广西泛糖科技)